債蛙翻身！美債3個月漲破12%  專家抱緊00687B、00679B及「這幾檔」

債券投資人經歷了漫長的傷心期，然而，理柏亞太區研究總監馮志源指出，現在市場情況已出現轉變，美國10年期公債殖利率已經罕見地跌破4%，最近3個月美國長債ETF大漲，00687B、00679B及 00937B投資等級債ETF漲幅都達12%以上，投資人可以開始慢慢嗅出「春天」的味道。

聯準會降息訊號與公債殖利率破4%

這兩年國內許多投資人看好美國聯準會將降息，買了許多美國20年期以上的長債ETF，未料遲遲未降息，債券不斷下跌，成了「債蛙」。理柏亞太區研究總監馮志源在財經節目《金臨天下》表示，債券市場的關鍵轉折，首先體現在公債殖利率的部分。目前10年期公債殖利率已經罕見地跌破4%（殖利率愈低，價格愈高），這是釋放春季訊號的首要指標。

馮志源分析，殖利率能夠從高檔往下墜的原因有幾個：聯準會降息的訊號越來越明顯，且美國目前尚未出現非常明顯的通膨狀況。此外，聯準會受到美國總統川普的壓力，也持續朝向降息空間發展。整體而言，殖利率開始從高點回落，對於債券投資來說，是一個比較好的現象。

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投資策略大翻轉：長債強勢跑贏短債

在今年上半年，市場普遍建議投資人配置短債，因為其殖利率相對較高，且較不受存續期間的影響，債券價格的波動較小。然而，最近三個月的市場走勢卻剛好倒過來。

根據馮志源的統計，近三個月的漲幅中，反而是美國政府公債上漲最多。此外，投資等級債的部分也上漲了將近12%，而短債的漲幅則是最低的。

雖然最近三個月漲勢強勁，但由於債券投資人今年以來歷經辛苦，至今僅是好不容易打平而已，顯示未來仍有很大的上漲空間值得期待。

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兩大高潛力標的：長債與投資等級債 ETF 

面對即將到來的春天，馮志源建議投資人關注兩大類債券標的。第一大類是美國的長債。他解釋，過去存續期間比較長的債券，因受到殖利率較高的影響而價格下跌，但現在隨著殖利率下降，價格開始上漲。他個人推薦如國泰20年美債（ 00687B）、元大美債20年（00679B），以及其他存續期長的債券 ETF。這些長債標的最近三個月普遍有12%到17%的漲幅，且00687B和00679B的股價持續向上。

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另一大推薦標的則是投資等級債。馮志源建議選擇存續期間稍微比較長，再加上殖利率相對比較高的標的。他特別點名群益ESG投等債20+（ 00937B） 與凱基AAA-AA公司債（00841B）。這類選擇的優勢在於：第一個風險比較低，第二個殖利率比較高，讓投資人可以同時吃到這兩個紅利。最近三個月多檔投資等級債的平均漲幅都有12%以上。他認為，債蛙不要難過也不要傷心，現在慢慢嗅到債券的春天味道。

◎ 圖片來源／達志影像/shutterstock提供
◎ 資料來源／金臨天下．馮志源總監