樂生活

台積電飆破600元還能買嗎？闕又上揭股民3大盲點

郭庚儒整理

2021/02/01 16:34

字體放大

「護國神山」台積電上沖下洗，今日反攻再度站上600元。不過，還是有很多人都在觀望，卻遲遲沒有進場，是因為覺得現在台積電的股價很貴。

台積電是「高而不貴」

華爾街操盤手、財經專家闕又上認為，現在台積電是高股價，但它並不貴。為什麼台積電是「高而不貴」？

闕又上舉例說明，一家牛肉麵店以10 萬元頂讓給你，但一個月只能幫你賺1 萬元，獲利率就是10％。另一家牛肉麵店賣你100萬元，但是每個月幫你賺30萬元，獲利率來到30％。比起來，你認為投資100 萬的牛肉麵店貴，還是10萬的牛肉麵店划算？一個是10％的獲利，一個是30％的獲利，你要選哪一家？

真正會投資的人，借錢也要買100萬的牛肉麵店，就算沒有借錢，你只投資1/10（買零股），也是獲利30％和10％的差距，長期下來的報酬會拉得非常遠，這是投資人投資台積電的第一個盲點。

很多人覺得台積電本益比25倍，所以不敢進場，但大家喜歡買的統一超，本益比差不多在28倍。請問，是做台灣生意的統一超比較有競爭力，還是做全球生意的台積電比較有競爭力？為什麼投資人可以為統一超付出超過28倍的本益比，卻覺得不到25倍的台積電貴？

我們看本益比，還要看它的成長動能。美國證券分析師預估，未來5年台積電盈餘成長率約是16％，而台積電過去5年盈餘成長率為3~5％。對比現在的本益比，坦白講不是最便宜，但也不貴。

所以，我們可以說，台積電只是高股價，但一點都不貴。如果再加上比照現在的定存利率是1％，台積電提供3％的股利，就能明白台積電目前股價「高而不貴」，別給數字騙了！

闕又上提供6大方面，請股民好好思考台積電的基本面：

❶如果不能看清楚台積電的估值。
❷如果不了解它是否有成長動能。
❸如果不知道它的成長動能來自何方。
❹如果不知道成長動能可以維持多久。
❺如果不知道它經營管理的能力，可以讓企業的護城河有多寬。
❻如果不知道台積電同時也是在美國交易的股票，以及7成外資擁有它。

闕又上說，如果以上資訊你都不知道，當然看不出台積電真正的價值，也不會有投資的定見，自然也不會進場擁有這家難得一見的好企業了。

◎ 本文摘自／《慢飆股台積電的啟示錄：發現一流企業的長相和深度投資價值》闕又上著
◎ 圖片來源／達志影像/shutterstock提供